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Título
COMO A INCERTEZA DO BANCO CENTRAL AFETA SUAS DECISÕES DE POLÍTICA MONETÁRIA

Aluno: Deisi Mara Bontorin - PIBIC/CNPq - Curso de Ciências Econômicas (N) - Orientador: Fabiano Abranches Silva Dalto - Departamento de Economia - Área de conhecimento: 60303000 - Palavras-chave: incerteza; politica monetária; taxa de juros.

O chamado Novo Consenso em Política Monetária estabelece que a tomada de decisão por parte do Banco Central, quanto às taxas de juros básicas da economia, segue uma determinada regra, conhecida por Regra de Taylor. No entanto, a taxa de juros anunciada pelo Banco Central do Brasil nas Atas publicadas pelo Comitê de Política Monetária (Copom) apresenta alterações muito em dosagens menos agressivas e com variações no sentido da taxa muito mais graduais do que seria considerado o ajuste ótimo proposto pela regra, o que é chamado de suavização da taxa de juros. Para medir essa suavização foi realizada uma investigação por meio das atas publicadas no período de 1999 a 2013, levando em consideração na análise os padrões da taxa de juros anunciada numa mesma direção (Continuidade) em comparação com as decisões de taxas que mudam de direção (Reversão). Além disso, através da análise da comunicação das decisões do Banco Central por meio das Atas do Copom investigamos como a incerteza do próprio Banco Central afeta a decisão da taxa de juros. Essa incerteza foi medida por meio de uma analise léxica, utilizando termos como "incerteza" e "risco", ou por meio uma análise semântica, utilizando expressões que remetam a incerteza. Este artigo apresenta os resultados encontrados quanto à relação entre a incerteza comunicada pelo Banco Central nas Atas do Copom e a suavização da taxa de juros decidia pelo Banco Central do Brasil. Os resultados encontrados indicam haver uma correlação inversa significativa entre a incerteza descrita nas atas e suavização da taxa de juros, ou seja, há uma tendência de que quanto mais incerto o Banco Central demonstra estar, menos ele realizará alterações drásticas na taxa de juros corrente, seja quanto à alteração no patamar da taxa ou quanto à reversão no sentido desta.